蔡嘉民 Calvin

繼續探討CEX風險

不管Crypto algo trading多好賺，筆者身邊的朋友仍是不敢踏入Crypto世界，原因之一正是CEX風險。早幾篇Patreon文章教過大家防範CEX風險，以免再中類似FTX的伏。（不過，小弟在此欣慰地宣布，這幾個月的利潤已完全cover所有FTX的損失，所以，Crypto世界真的是有危就有機。）

早一個月的文章教大...

USDC unpeg update

事件源於Circle的40B usd reserve中，有約3.3B usd放在宣布倒閉的Silicon Valley Bank（SVB）中，令幣圈認為USDC有可能沒有足夠現金以應付用家的redemption。由於3.3/40 = 8.25%，因此市場就把USDC price成$0.92左右。

昨天（3月11）大部分時間USDC的定價為$0.9，即低於理論上的fair price $0.92，原因有幾個，下面再...

【必看】真正做投資者教育的方法

我經常把投資者教育掛在口邊，到底怎樣做才算是投資者教育呢？按google搜尋結果，簡單說，「教育」的定義為傳播知識、技能、經驗。那是否全部財經界KOL都是在做投資者教育呢？

非也，財演天天跟你說他預計大市明天會怎樣怎樣，明天某股票會升會跌等等；試想想，如果真心教懂了�...

賭場中哪個遊戲最公平？

早一個月寫了篇《新年賭博攻略》，反應熱烈，不少人都分享了給朋友看。多了人明白甚麼是正EV，甚麼是負EV。例如賭骰仔大小、賭魚蝦蟹都是莊正EV，而閒則是負EV。只要你本金充足，就一定要做莊，長遠必然是正數。由於很多賭博遊戲都是賭場研發，因此玩法必然向莊傾斜。

賭場也�...

比特幣正在跑贏股市

於2022年熊市時，很多人都在笑說加密貨幣是另類資產、抗通漲的人，因為他們看到加密貨幣於股市大跌時也是不堪一擊，在高通漲環境下也是節節敗退。我不會說加密貨幣下跌與宏觀，與股市無關，但我會說，宏觀及美股只是其中一些因子，主導加密貨幣因子仍然是其他crypto-related的東西，如減半因�...

幾個監察CEX風險的指標

自FTX事件以來，幣圈都很擔心CEX倒閉等第三方/對手方風險（counterparty risk）。近兩週又不時傳出Binance FUD的新聞，到底如何自保呢？

FUD無處不在，這週FUD Bybit，令你把錢從Bybit搬到去Binance後；下週又FUD Binance，然後你又要把錢從Binance搬回Bybit。不止交易所，連穩定幣也是，可以上週FUD USDT�...

2023資產配置

去年年尾寫了篇2022回顧，當然，必不可缺的，就是2023資產配置。我是個熱愛賺錢的人，由於小時候是個窮L，因而令我幾乎每天都在想有甚麼最快賺錢的方法。當然，大前提要要合法，所以在此，各種灰色的操作就不討論了。談起當年，最深刻的是，在我中三時，我花了一整個暑假研究六合彩。因為�...

新年賭博攻略

新一年先恭喜大家發財，祝大家身體健康，兔年賺個盤滿砵滿！新年流流，拜年時少不了的活動一定是賭博！有人贏有人輸，到底輸的是不是因為運氣差呢？還是技不如人？這次專欄就來探討一下賭博技巧。

新年會玩的，不外乎幾隻，poker、魚蝦蟹、骰仔、射龍門等等，各有各技巧與特�...

投資要賺錢 看這一篇就夠

我做投資者教育已經6年，前後寫了二百幾萬字專欄，幾乎涵蓋了所有大家賺錢需要知道的知識，例如金融學、統計學、編程、數學、心理學、博弈論、各種bias等等，但仍會有人走來inbox問，「聽日恒指睇升定跌？」、「Bitcoin依家買唔買得過？」、「我供公用股輸好多點算？」，仍會有人inbox說「你pat...

值得留意Binance launchpad

上月非常榮幸獲Wikiexpo邀請，到了亞博講了個talk，並獲得了亞太區最具人氣加密貨幣組合經理的獎項，這絕對要感謝各位支持。沒有各位支持，便沒有我。有眼利的朋友在我facebook post的照片發現到，我在講座中提到了Binance launchpad。這次patreon就來探討下Binance launchpad。

由於我是個trader / p...

2022回顧

與以往的回顧一樣，會分別分析做得好及做得不好的地方。

不過，在總結好與不好的地方前，先來討論一下我今年於不同資產類別的操作。

首先，先探討港股。港股一如其他資產一樣，分為長揸倉及短炒股，長揸倉沒多少斬獲，主要就於今年3月18xxx撈了一注，然後較早前1700...

Crypto alpha思維

FTX爆破事件發生了一個月，當時留意到市場不少現象及alpha。幾乎所有學生都會問我一個問題 — 如何構思策略？如有找到alpha靈感？

當然，最簡單為參考，例如睇書、睇專欄、睇片、睇paper、睇討論區；但其實最重要的一點始終是觀察。

例如FTX開始出事時，不少地方出了異�...

賭波賭馬

有朋友叫我寫寫這個topic。

除了在二級市場投資炒賣外，我也曾經花了不少時間研究賭馬和賭波。因為炒股與賭博都非常近似，都是數學遊戲，都是燒腦的活動。如果要再數下去，我初中也有花了一整個暑假研究六合彩。當然，用常識判斷，六合彩是全random，開出1、2、3、4、5、6的機會�...

深度分析熊市該怎麼選幣

首先，相信大家都知道，如果從值博率角度出發，此時的加密貨幣正處於便宜區。假設有50%機會繼續像以往般發展，2025年時必定能突破69000美元，即回報+300%；有50%機會加密貨幣歸0，即回報-100%，所以期望值為0.5x3-0.5*1 = +100%。除非加密貨幣歸0機會大於或等於75%，期望值就會是0.25*3-0.75*1 = 0。所以，除�...

發達機會（二）

早前寫了篇題為《下個發達機會》，當中提到幾個可以達到高回報的方法，不少朋友看畢表示有興趣深入了解一下Crypto VC。

（What?）

VC全名為Venture Capital，即風投資本，或者創投資本，主力在一級市場中投資初創。平日大多數人接觸到的Buy side都是投資於二級市場，例如對沖�...

FTX事件啟示

FTX破產機會低，但還是發生了，不好意思，我也沒想過。事後，我不斷與幣圈朋友聯絡，包括crypto prop trading firm朋友、market makers、crypto exchange的朋友，以及venture capital的朋友，去了解一下他們的情況。作為trader，必須活到老學到老。本想，如果大部分人也成功逃出，而我逃出失敗，那就是我的判斷及...

Binance大戰FTX

是日幣圈出了個大花生，就是幣圈兩巨頭開戰「互片」，Binance CZ vs FTX & Alameda SBF。詳情相信大家從不同媒體看了不少，簡單說就是Binance CZ出Twitter指要賣出大量FTT，然後市場傳出FTX及Alameda research資不抵債，然後FTX SBF及Alameda research的CEO Caroline就不斷發tweet防禦，指FTX及Alameda research財務穩健云云。 2022-11-07 20:02:29 +0000 UTC View Post

傳媒：疫情緩和令恒指上升

下個發達機會

個個都想發達，不過據觀察，每個人都是心想發達，但執行者少之又少，例如之前專欄曾寫過，很多人只打工，但工作只有底薪沒花紅，又沒有side business，投資組合只是長揸股票，這類人基本上是0%機會發達，因為沒有一項東西有upside。例如假設底薪只有2萬，一年24萬，30年只有700萬，發不了達；另�...

事件主導策略

過往專欄為大家介紹過不少機構投資者的策略，例如套戥、長短倉、CTA、global marco、期權策略等等，這次就來介紹多一隻對沖基金非常常用的策略 — 事件主導（event driven）。

按AUM來說，可以算是繼Long short equity後，最多對沖基金採用的style。顧名思義，就是去賭某事件發生時，對金融市�...

回顧1年半前寫的一個美股策略

極多朋友表示近來投資組合大虧，無論美股或港股也一樣。不是為了馬後炮，而是說真的，過往寫了無數個方法讓大家避開大跌市。例如2021年7月寫的一篇Patreon，題為《一個避開美股大跌的量化指標》，當中就提到了一個策略，當時寫的目的只為了讓各位讀者可以避開大跌，甚至乎可以在跌市中獲利�...

再來量化預測樓價升跌

相信大家都知小弟自去年Q3開始就非常看淡樓價，過去都寫過了不同專欄，教大家如何預測樓價升跌，例如以M2做regression去看樓價超買超賣；又例如以地產股指數預測樓價；亦曾分享以領展股價（0823）預測，以上幾種方法都可以高命中率地預知升跌。新加入Patreon的朋友可以多留意舊文章，多看有益。...

能在熊市傍身的3類ETF

ETF有千百種，尤其在美國，香港ETF市場明顯落後得多，外國有大量sector ETF，完全不用股民選股。若本地有sector ETF，相信能投資者省下大量印花稅，當然，這亦是本地為何沒有sector ETF的原因，因為港交所想賺昂貴的股票印花稅，可悲也。除了sector ETF，外國亦有主動管理型ETF、另類資產ETF、資產配置ETF...

金融世界鮮明的獎罰機制

相信有留意9月6日Patreon文章的朋友都能賺一筆，即使沒有沽港期，也至少能避過一刧吧。這一跌浪完全展示了量化策略量化訊是何等美麗及完美，若你在7年前已開始留意我的文章，就會明白我在股市的操作手法：找因子，找數據，先驗證，後實戰。

先旨聲名，我寫文章並不在於證明自己...

技術分析的終極奧義

很多人學投資都會以為分析方法只有兩種：基本分析及技術分析，然後花幾年時間研究，到頭來卻是連連虧損。當然，我也不例外，幸好當時年少，因此虧掉的本金並不多。

想當年，我整個中學時光都花在技術分析，每天放學後回家就是畫圖，看技術指標；後來上大學時...

恒指短線因子的啟示

有看舊專欄的朋友，都知道有一個我最喜愛用來炒恒指的因子，就是牛熊證。以我所知，patreon的subscriber中，有prop trading的，有hedge fund的，也有ibank的，有不少buy side人都叫我不要放那麼多有效因子出來，任何人只付20usd就能拿到我們辛苦找到的策略。

的而且確，因為多了人知，策略就沒那麼有�...

升得多跌得多？

要討論這個論題要先定義timeframe，一項資產於不同timeframe的特性都不盡相同，例如可以short term reversion、mid term momentum、long term reversion等等。

有沒有實例？以現實生活為例，天氣就是這樣。以此刻香港天氣做例子，短線如果極高溫eg. 36度，可以預期下一天溫度不會高於36度；而中線方面，...

還在問有甚麼收息股的，投資不適合你

小弟近兩星期忙搬屋，請見諒，這兩天會追數寫好文給各位。關於搬屋，租了個性價比極高的好地方，找機會再寫文分享。

這次專欄想update一下對本地收息股的看法。

自2017年開始寫專欄，已經極之超級無敵討厭本地收息股。奈何坊間卻有大量KOL / 財演向股民瘋狂推介收息股...

可能是金融業中最賺錢的工作

一直以來都有不少大學生會inbox我，問及我這行業的相關晉升階梯與出路。對於這點，我是極之樂意回答的。原因有幾個：一、年少時的我完全沒有人給我相關建議，長輩只懂叫小孩做醫生律師，若果是商科生，可以選擇的工作就像只有投資銀行，令我這幾年一直都在想，如果當年有人給予我career advi...

更多賺錢的因子

繼上回跟大家分享過不少領先與濟後因子，這次專欄會為讀者們帶來更多！事實上，每篇所蘊藏的alpha都多不勝數。有讀者看畢後便不斷backtest，成功後與我分享，看到那些Sharpe >2的equity curve簡直是老懷安慰。留意一點，看我Patreon並不是花10分鐘看畢就算；重點是，看完後，從中抽取alpha，並且backtes...